Japonya’dan Sürpriz Yok: Merkez Bankası Faizi Sabit Tuttu, Temkinli Politika Sürüyor

0

BEĞENDİM

0

Japonya Merkez Bankası (BoJ), 1 Mayıs 2025’te sona eren iki günlük para politikası toplantısında, politika faizini %0,5 seviyesinde sabit tuttu. Beklentiler doğrultusunda alınan bu karar, küresel ekonomik belirsizlikler ve yurt içindeki enflasyon görünümü dikkate alınarak verildi. BoJ’un bu tutumu, özellikle Asya piyasalarında “temkinli ancak kararlı” olarak yorumlandı.

Faiz Kararı Beklentilere Paralel

Para Politikası Kurulu tarafından oy birliğiyle alınan karar, Mart 2024’te yaklaşık yedi yıl aradan sonra yapılan ilk faiz artışının ardından BoJ’un politikalarını istikrarlı şekilde devam ettirdiğini gösteriyor. Banka, uzun süredir sıfıra yakın tuttuğu faiz oranlarını, geçtiğimiz yıl enflasyonun %2’lik hedefin üzerine çıkmasıyla birlikte ilk kez yukarı çekmişti.

Ancak son aylarda ekonomik büyümenin sınırlı kalması ve küresel ticarette yaşanan yavaşlama, bankanın daha fazla sıkılaştırmadan önce durup gelişmeleri izlemesine neden oldu. Faizin sabit tutulması kararı, finans piyasaları tarafından da olumlu karşılandı. Tokyo Borsası’nda gün içinde küçük çaplı artışlar yaşanırken, Japon yeni döviz piyasalarında istikrarlı bir seyir izledi.

BoJ’un Görünüm Raporu: Enflasyon Geçici Yavaşlayabilir

BoJ’un aynı gün yayımladığı “Ekonomik Faaliyet ve Fiyat Görünümü” raporu da dikkat çekici öngörüler içeriyor. Rapora göre, Japonya ekonomisi orta vadede ılımlı bir büyüme gösterecek. Ancak temel enflasyon oranının önümüzdeki aylarda geçici bir yavaşlama yaşaması bekleniyor. Banka, bu durumun küresel ticaretteki zayıflama, Çin ekonomisindeki toparlanmanın yavaş seyretmesi ve enerji fiyatlarındaki dalgalanmalardan kaynaklandığını belirtiyor.

Bununla birlikte, BoJ yetkilileri ekonomideki toparlanmanın zamanla enflasyonist baskıları yeniden artırabileceği görüşünde. Özellikle iş gücü piyasasındaki sıkılaşma ve şirketlerin artan ücret politikalarının orta vadede fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabileceği değerlendiriliyor.

ABD Tarifeleri ve Küresel Etkiler

BoJ’un temkinli duruşunun önemli nedenlerinden biri de, ABD’nin Asya ülkelerine uygulamaya başladığı yeni ticaret tarifeleri. Washington yönetiminin özellikle teknoloji ürünleri ve yarı iletkenlerde uygulamaya koyduğu yüksek vergiler, Japon ihracatçılar üzerinde baskı yaratıyor. BoJ, raporunda bu gelişmelere açık bir şekilde yer vererek, küresel ticaretin geleceğine ilişkin belirsizliklerin para politikalarında dikkatli adımlar atılmasını gerektirdiğini vurguladı.

Bu bağlamda, Japonya’nın önde gelen ihracat kalemleri olan otomotiv, elektronik ve robotik sektörlerinde yılın ilk çeyreğinde ihracat artışı sınırlı kaldı. Buna rağmen, BoJ raporu bazı büyük sanayi firmalarının kârlılığında iyileşme olduğunu ve iç talebin destekleyici bir unsur olarak öne çıktığını ifade ediyor.

İş Gücü Piyasası ve Ücret Artışları Yakından İzleniyor

BoJ’un para politikası kararlarında iş gücü piyasasının durumu da belirleyici unsurlardan biri olmaya devam ediyor. Japonya’da işsizlik oranı %2,6 ile oldukça düşük seviyelerde seyrediyor. Şirketler, iş gücü açığı nedeniyle ücret artışına gitmek zorunda kalıyor. Bu gelişmeler kısa vadede tüketici harcamalarını desteklerken, uzun vadede maliyet bazlı enflasyon riskini de gündeme getiriyor.

BoJ’un değerlendirmelerine göre, iç tüketimdeki toparlanma eğilimi sürüyor. Özellikle hizmet sektöründe pandemi sonrası başlayan iyileşme, yerli talebi canlı tutuyor. Ancak hane halkı harcamalarında henüz kalıcı bir artış gözlemlenmediği belirtiliyor.

Gelecek Adımlar Ne Olacak?

BoJ, 2025 yılı boyunca enflasyon hedefi olan %2’ye ulaşmak için para politikalarında esneklik göstermeye hazır olduğunu ifade etti. Başkan Kazuo Ueda’nın açıklamalarına göre, fiyat istikrarı sağlanana kadar düşük faiz politikasında ani değişikliklere gidilmeyecek. Ancak enflasyon hedefinin istikrarlı şekilde aşılması durumunda yeni bir faiz artışının da gündeme gelebileceği sinyalleri verildi.

Uzmanlara göre BoJ, diğer büyük merkez bankalarından farklı olarak enflasyondan ziyade büyümeyi öncelikli tutmaya devam ediyor. Avrupa Merkez Bankası ve ABD Merkez Bankası (Fed), 2024 boyunca agresif faiz artışları yaparken, BoJ bu süreçte daha kademeli ve ölçülü hareket etti. Bu da Japonya ekonomisinin dış şoklara karşı daha dirençli kalmasını sağladı.